贝莱德的崛起:鲜为人知,但无处不在

  • 时间:
  • 浏览:0
  • 来源:一分时时彩_哪里可以玩一分时时彩_一分时时彩在哪里玩

海外网12月10日讯 英国杂志《经济学人》(The Economist)12月7日发表了题为《贝莱德的崛起》的文章。文章称,贝莱德集团用了25年的时间发展成世界上最大的投资集团。它在金融市场中的绝对主导地位会成为一一有一有一个大难题吗?

全文摘编如下:

谁是世界真正的主宰者?阴谋论者给出的答案不可能 是全球性银行,比如花旗银行、美国银行和摩根大通。大伙儿儿或许也会提到有些石油巨头,比如埃克森美孚和壳牌公司。大伙儿儿还不可能 会把目光转向手握数十亿美元的消费品公司,比如苹果4 6手机手机55、麦当劳不可能 雀巢。

一一有一有一个不太不可能 会经常总出 在榜单中的公司是贝莱德集团(BlackRock)。贝莱德是一家投资管理公司,在金融圈之外鲜为人知。有并且,它却是上述所有公司的最大单一股东。不仅是美国的上市公司,全球所有上市公司几乎可不并能贝莱德的股份。(事实上,它也是培生出版集团的最大股东,有并且也是《经济学人》杂志的最大股东。)其业务还覆盖了公司债券、主权债务、商品期货、对冲基金以及有些领域。毫无大难题,贝莱德集团是全世界最大的投资者:其直接掌控的资本达4.1万亿美元(这大慨 大慨 所有私人股票和对冲基金的价值总和);此外,贝莱德还通过其贸易平台阿拉丁(Aladdin)监管着另外11万亿美元的资产。

1988年,由拉里·芬克(Larry Fink)带领的华尔街金融家成立了贝莱德集团。贝莱德的成功要素不可能 它提供“被动”投资产品,比如旨在追踪标准普尔4000(S&P 4000)这人大盘指数的交易型开放式指数基金。这是传统一起基金的廉价替代品,一般具体情况下传统一起基金会让资产管理者比客户受益更多(尽管贝莱德集团也提供统统此类产品)。“被动”投资产品领域依然在快速增长,而贝莱德集团在一定程度上借助另一方的“安硕”(iShares)品牌业务成为了该行业规模最大的竞争者——在这人行业,规模就能带来效益。其客户既包括阿拉伯主权财富基金,也包括以家庭为单位的小型投资者;鉴于其庞大的市场规模,贝莱德集团为其客户节省了数十亿美元的费用。

贝莱德取得成功的原本意味是,它在积极管理型投资组合中进行了有效的风险控制。举例来说,贝莱德在早期是抵押担保债券的行业领袖。有并且,不可能 它对哪几种债券的风险逐一进行分析,贝莱德集团在雷曼兄弟破产完后 不仅不可不并能应急救援计划,反而还给美国政府和有些机构支招,告诉它们怎样才能让金融体系在4008年最黑暗的日子里继续运行。金融危机完后 ,贝莱德还趁机从处境艰难的金融机构手里以低价收购了利润充裕的资产管理部门。

别人的钱

有些银行固然并能繁荣发展,完可不并能不可能 政府的慷慨解囊。与哪几种银行相比,贝莱德的成功可谓是实至名归——其成功的基石是为客户提供价值,以及对细节的关注。有并且,当纳税人花费数十亿美元来拯救哪几种大而不倒的金融机构时,一一有一有一个仅有25岁、发展没办法 飞快、规模没办法 之大的公司不免让统统人神经紧张。有并且,美国的监管机构正在考虑给贝莱德集团及其要素竞争对手贴上“具有系统重要性”的标签。这人标签或许会让它们面临繁重的监管要求。

不可能 监管者的考虑是为了解决上次的危机重演,没办法 大伙儿儿恐怕没办法 弄清具体情况。对于银行而言,其贷款和存款在资产负债表上反映为资产和债务。有并且贝莱德与银行不同,它统统对另一方的资金进行管理。作为有些投资者的代表,它掌控着投资的权力——这赋予了它巨大的影响力——有并且它既不保留投资的回报,统统承担投资的损失。对银行来说,资产即便只经常总出 有些点贬值,它就会受挫;而贝莱德集团却可不并能把所有损失转嫁到客户眼前 ,有并且可不并能承受金融市场更大的动荡。事实上,不可能 非杠杆型资产管理机构时刻准备着从心烦的卖家眼前 以低价购买资产,统统它们非但不想扰乱市场,反而会让市场更加稳定。

有并且,监管者的目的不仅是解决上次的金融危机再次上演,大伙儿儿可不并能却确认未来系统危险的来源,统统贝莱德集团提出了原本微妙的大难题:这与资产归谁所算是关,统统涉及买入和售出的决定是怎样才能做出的。贝莱德集团通过阿拉丁平台进行管理的资金达5万亿美元,约占全球所有股票、债券和贷款的7%。有并且,对全球多个最大资金聚集地进行监管的大伙儿儿大慨 在一定程度上是通过贝莱德打造的眼镜来观察金融世界。来自银行、保险公司、主权财富基金和有些金融机构的大慨 1.5万名交易员有些地都用贝莱德集团的分析模型来指导另一方的投资行为。

阿拉丁的并能

这是对贝莱德精益求精的风险管理模式的称赞,有并且这也令人感到不安。健康市场的一一有一有一个原则是,众多形形色色的参与者基于另一方不同的分析,就商品价格得出不同的结论。任何资产的价值的行程过程都可不并能把哪几种不同的价格融合成单一价格。有并且,无论是从政治厚度、自然厚度还是市场厚度来看,由一种 思维模式占主导的生态系统可不并能不健康的。在金融领域,这人群体思维不可能 带来繁荣(当该人 都想购买同一种 产品时),统统可能 招致破产(当大伙儿儿都急于抛售时)。虽说阿拉丁统统在客户做投资决定时提供建议,而可不并能直接做出决定,但它还是不可解决会地影响了客户对市场风险的看法。

上一轮金融危机有多重意味。其中一一有一有一个意味是投资者不再认真思考大伙儿儿即将购买的产品,当然,这人意味不可能 排在有些意味完后 。有些投资者决定相信信用评级机构,而正是哪几种机构向投资者保证,美国的次级抵押贷款绝对不想违约。毫无大难题,贝莱德的分析模型要优于穆迪和标准普尔在4008年发布的陈旧模型:贝莱德集团近期的成功不可能 证明了这人点。有并且,太满投资者使用同一种 模型意味不健康的正统观念不断蔓延,有并且很不可能 会让市场更加动荡不安。

这或许不算是严重的系统风险,意味是它可不并能进行自我约束:追随贝莱德集团的资金太满,做空这家公司的资金也就太满。真正面临风险的是投资者。大伙儿儿对贝莱德集团的分析模型越依赖,分析正确时大伙儿儿得到的利润就越少,分析错误时大伙儿儿蒙受的损失就越大——而这人具体情况总有一天会位于。直到那时,贝莱德一心专注于风险管理的做法才会受到推崇。不可能 贝莱德的同行在4008年危机到来完后 也采取了相同的办法,没办法 并且5年的大要素混乱具体情况就可不并能规避掉了。

译者:郝伟凡

海外网国际频道原创,转载请注明来源海外网(www.haiwainet.cn),有并且将追究法律责任。

相关阅读:

英媒:雷曼破产的真正教训

美集体反思雷曼倒闭五周年 华尔街仍未赢回信任

(责编:郝伟凡)